第一站 日照某民营油厂

企业概况：该油厂为综合性大豆压榨企业，同时经营糖厂、大豆加工厂、热电厂、编织袋业务以及新西兰的水厂等。目前有1条大豆压榨线，4000吨的日产能，实开3600吨/日左右。

油粕消费及库存：目前豆粕库存略明显，但目前出库还顺畅，生猪产能恢复不错，粕的后期消费不成问题，目前粕的合同已经成交至2021年1月份。豆油下游提货无压力，目前油几乎没有什么库存。对于目前豆油消费的去向，主要分三个方面，一是中央战略储备，这个过程是缓慢持续进行的，四季度可能还要继续推进，二是豆油替代棕榈油和菜油，三是动物油脂的减少增加了豆油的消费，禽料的占比更大，明年猪料才会看到起量。

上游大豆供应：国内大豆买船已比较充足，2021年2月份之前大豆供应不成问题，到港以美豆为主。美豆目前成交高峰已过，贴水较高，油厂买船量不大，按需采购。巴西豆3月中旬起才能陆续到港，巴西豆成本较低（3月份船期较美豆低280元/吨），若前期买美豆后期成本下移，不利于下一步价格走高。目前需要关注焦点巴西天气情况，巴西豆到港情况，国内豆实际供应情况，终端对基差认可情况。认为目前大豆库存高位已现，后期大豆库存会下降一些。

后市观点：目前美豆价格已偏高，豆粕3300元/吨价位也不低，年前看到高点3500元/吨，豆油价格或仍被低估，后期空间较大，上涨幅度看进口成本和错配时差的情况。

第二站 日照某大型中外合资油脂加工企业

企业概况：该油厂为中外合资油脂加工企业，始建于1988年，目前拥有 4000吨大豆日压榨产能，日产豆粕3200吨，豆油大约700-800吨。日照地区共计六家油厂，邦基、中纺、新良（嘉吉收购）、恒隆（象屿收购）、岚山区黄海，凌云海，除了中粮黄海单独用岚山港，其他五家油厂共用日照港，通过传送带进厂（一船豆子大约需要3天来卸港）。豆粕的销售区域主要是山东70%以及25%的河南市场，其他地区占比5%。目前油厂大豆仓库1.5万*3个。

油粕消费及库存：近期看豆粕的库存基本没超过3000吨，预售做的比较快。合同放在饲料厂比较多，饲料厂的豆粕库存今年基本建库都在物理库存以上。山东地区豆粕出库需求一周24-27万吨之间，肉鸡肉鸭比较稳定，增量在生猪存栏这块，母猪增栏不错。白羽肉鸡养殖利润不佳，但是养殖量只是微调。大企业豆粕大部分已经把合同卖到了明年9月份（09+0）。豆油库存6-7月份预售基本把全年量定出去了，四季度累库更加困难。

上游大豆供应：未来3个月预计大豆到港850万吨、 950 万吨、850万吨左右，2021年2-3月份大豆供应不是问题。目前美豆榨利不是特别理想，买船不是很积极。中国预计已经买了2500-3000万吨美豆，已经装载的估计在30%左右。巴西大豆目前已推迟种植，是否影响整体种植进度还需观察，重点关注日后装船情况。

后市观点：整体油脂的看涨空间较大，但对明年粕类的消费也比较有信心。