一、供需报告情况概要
从最新的供需报告来看，本次2021/22全球大豆期末库存数据偏多。全球大豆库存和美国大豆库存预期下调。在报告发布后，CBOT大豆各月合约期价走高，但近月旧作合约期价涨幅高于远月新作合约，同时国内连粕呈现大幅上涨走势。截止目前，外盘CBOT07合约报于1634美分/蒲，涨20.25美分/蒲，涨幅1.24%；外盘CBOT09合约报于1524.25美分/蒲，涨14美分/蒲，涨幅0.93%；国内截止收盘主力合约M2209报收于4058元/吨，涨116元/吨，涨幅2.94%。
美国农业部周四公布的5月供需报告数据显示：
2021/22年度全球大豆期末库存预估为8524万吨，此前市场预估为8898万吨，4月报告预估为8958万吨。本次全球大豆期末库存月环比下降434万吨，同比下降586万吨。期末库存数据超预期下调，旧作数据利好。此外，全球2022/23年度大豆期末库存预估为9960万吨。
2021/22年度巴西大豆产量预估为1.25亿吨，此前市场预估为1.244亿吨，4月报告预估为1.25亿吨。本次巴西大豆产量月环比持平，同比下降1900万吨。产量数据偏空，因产量数据未动。此外，巴西2022/23年度大豆产量预估为1.49亿吨。
2021/22年度阿根廷大豆产量预估为4200万吨，此前市场预估为4276万吨，4月报告预估为4350万吨。本次阿根廷大豆产量月环比下降150万吨，同比下降1000万吨。产量数据利多，且和市场预期基本一致。此外，阿根廷2022/23年度大豆产量预估为5100万吨。
2021/22年度美国大豆产量、种植面积、压榨数据保持不变；出口21.4亿蒲，4月预估21.15亿蒲；期末库存2.35亿蒲，4月预估2.6亿蒲。本次美国大豆期末库存月环比下降0.25亿蒲，主要系出口调增推动，略高于此前市场预期的2.25亿蒲。此外，2022/23年度美国大豆产量为46.4亿蒲，比上年的44.35亿蒲提高4.6%。
5月USDA全球大豆供需平衡表如下：
二、国内豆粕现货价格情况
因隔夜USDA发布的大豆供需报告数据利多，CBOT大豆期价大幅上涨。国内连粕期价随美豆上调，突破4000元/吨大关，豆粕现货价格随盘上涨。
今日全国各地贸易商豆粕报价上调90-130元/吨，其中天津贸易商4230涨100元/吨，山东贸易商报价4140涨90元/吨，江苏贸易商报价4150涨100元/吨，广东贸易商报价4180涨130元/吨。总体来说，北方上涨幅度较南方小，如河北沧州贸易商价格在4220涨120元/吨；而福建厦门贸易商价格报至4300涨150元/吨。
三、后市展望
国外方面，在报告发布前，市场看法偏利多，而报告出来后证实了这一点，以致美豆期价继续上涨难度较大，关注上方1700美分附近压力。国内豆粕方面，连粕M09或有望追随美豆期价上升趋势，但预计空间有限，上方暂关注4100点附近压力。现货方面，在5月大豆到港量再创新高的压力下，5-6月的豆粕现货压力比较大，现货价格有所承压，但目前由于盘面榨利较差，国内对于7-9月大豆的采购进度偏慢，远月基差有较强支撑。
