导语：从近两个月监测样本企业（规模+散户）母猪去化速度有所放缓，Mysteel农产品定点样本监测截止到2022年4月底，规模场在2021年6月开始母猪累计去化14%左右水平，散户在2022年1-4月份累计去化8.34%， 4月份母猪去化环比下跌1%，较前几个月速度放缓，在大家对下半年一致看好预期下，产能去化或进一步放缓。
一、猪价上涨，养殖亏损情况有所缓解
在4月中旬受多重因素影响猪价开始加速上涨，并在最近部分成本控制较好的养殖企业由深度亏损转到盈亏平衡点附近。截止到目前，生猪自繁自养养殖利润平均水平在-170元/头，较今年最大亏损每头500元水平明显好转。究其来看饲料成本占生猪养殖总成本50%-60%，生猪养殖饲料主要关注原料豆粕、玉米价格，近半月来看，原料价格略有回落，支撑养殖利润向好。另一方面在成本下行的阶段，猪价出现较大幅度的上涨，生猪养殖企业利润有所好转。
据调研，目前部分大型养殖企业成本相对控制较好的牧原在16元/公斤左右水平，较高企业成本水平在20元/公斤，大范围成本控制在16-20元/公斤。部分企业今年相对成本有所下降，生产结构成本来看，疫苗及其他占成本12%左右，据调研企业反馈今年整体动保疫苗药物量使用有所减少，但整体下降有限。今年大部分企业仍会控制成本，计划控制较好的目标成本在13-16元/公斤水平。那对于下半年猪价大家一致看好预期下，三季度养殖情况有望扭亏为盈。
二、母猪去化进度放缓
今年全国母猪去化的背景下，官方数据公布3月份能繁母猪存栏量环比下降2%左右，总存栏量4185万头。截止到4月份，据Mysteel农产品定点样本监测3月份母猪去化环比下跌1.41%，4月份母猪去化环比1%，速度放缓。其中了解到在今年4月份多数头部企业略有增加后备转能繁操作，在适当时机或陆续进行母猪补栏。部分企业反馈目前整体企业压力较前期有所缓解，加之对后期猪价预期较强，产能布局信心提振，在接下来，去化或陆续化解，不排除部分企业有继续补母猪操作。
三、市场预期较好
对于猪周期是否迎来拐点来说，从供给端推演，正常逻辑周期拐点极大可能性或在5月份出现，但当前猪价上涨政策性以及情绪面带动作用较强，猪价上涨或有较长的延续性；回顾历年周期拐点来看，上行周期也会一波三折，期间我们需要警惕前期育肥对1-2月之后生猪出栏是否有所影响，后期猪价过于一致是否会形成供需错配等带来的影响。
