导读：USDA于北京时间2月10日凌晨1点发布全球农产品供需报告，对各产销国新作数据进行了较多修正。
概览
2021/22年度，全球大豆产量再下调870万吨，其中巴西调减500万吨，阿根廷调减150万吨，巴拉圭调减220万吨。同时全球大豆压榨量下调近550万吨，其中巴西减少30万吨，阿根廷减少140万吨，巴拉圭减少90万吨，中国减少300万吨。大豆出口量下调571万吨，其中巴西的出口前景调减350万吨，阿根廷减110万吨，巴拉圭减110万吨。全球大豆进口量减少567万吨，主要是中国的300万吨进口需求被减少。最终全球大豆库存减少至9283万吨，库存消费比下滑至25.15%。
美豆压榨上调 库存再度回落
本次报告对美豆2021/22年度平衡表做出的唯一调整是压榨量增加2500万蒲至创纪录的22.15亿蒲（同比增长7400万蒲），而出口稳定在20.50亿蒲，库存跌至3.25亿蒲，库存消费比降至7.4%。此外美国农业部还调整了旧作数据，2020/21年度出口量下调400万蒲至22.61亿蒲，使得旧作结转库存稳定在2.57亿蒲。
中国进口、压榨数据均下调
由于2021/22年度目前的高成本端压力以及自身的偏弱需求，此次报告将中国的大豆压榨量和进口量均分别减少300万吨，其中压榨量降至9400万吨，进口量降至9700万吨。
巴西南部损失严重 产量仍有下调可能
本次报告继续调减巴西新作产量至1.34亿吨，叠加新增30万吨压榨需求和350万吨出口需求后，巴西新作大豆库存下降120万吨至2235万吨，库消比降至15.96%。
USDA估计巴西2021/22年度大豆产量为1.34亿吨，比上一季的创纪录产量减少400万吨。收获面积估计为创纪录的4040万公顷，比上一季的面积增加4%。单产估计为每公顷3.32吨，比上月预估低4%，比去年低7%。值得一提的是，这是巴西继2012年来最大的一次减产。1月旱情的延续导致巴西损失进一步加大，本月下调反映巴西南部作物的状况持续不佳，叠加近期天气依旧不尽如人意，后续或有继续下调可能。
综合来看，随着拉尼娜现象对南美大豆产量带来的影响，全球大豆库存重建之路是否就此夭折还是未知，南美到底产量如何或许依旧是我们接下来几个月要重点关注的点。
