一、内容摘要
1）5月南疆地区气温偏低，降雨、风沙天气较多，棉花产量有一定影响，当前处于加强田间管理阶段，暂无具体受灾消息。
2）本周各地区周度涨幅50-150元/吨，价格重心上移，但纺企采购积极性稍有下降，低价采购现象明显。
3）进口棉价格上涨200-400元/吨，交投趋缓，呈现累库存现象。
4）下游布厂采购刚需为主，以销定产，常规品种订单依旧较差，织布厂开机不足，库存压力较大，出货相对迟缓。
二、棉花现货市场情况
本周新疆地区皮棉价格小幅上涨，各地区周度涨幅50-150元/吨，目前3128B机采棉11800元/吨左右,3128B手采棉11900元/吨左右。虽期价重心略有上移，但部分轧花厂表示库存量较小，无资金压力，仍不考虑一口价销售，观望行情为主。5月南疆地区气温偏低，降雨、风沙天气较多，部分区域出现极端天气，棉田遭遇冰雹灾害，对棉花产量造成一定影响，相关部门正在对具体受灾面积进行调查，棉农加强田间管理工作。
本周内地地区新疆棉价格略有上涨，目前19年新疆机采棉3128B价格11700-12000元/吨，贸易企业销售点价基差资源为主。新疆棉陆续发运至内地，贸易企业销售积极，据部分销售人员反映，随着郑棉期价重心上移，纺织客户挂单点位亦有所上调，集中在11500上下位置，实际成交较为一般。
本周港口主流成交资源以印度棉、西非棉和美棉为主，但走货明显缓于前两周，主因本周期货上涨（港口主要为基差报价货源），价格抬升200-400元/吨（主要为高等级澳棉上涨幅度较大）。当前港口2019/2020年度M1-5/32清关美棉、巴西、印度、澳棉分别报价12600-12800元/吨、12200-12400元/吨、11700-11950元/吨、14200-14400元/吨。另外，近期港口再次呈现“入库多，出库少”，港口库存累积的趋势。据贸易商反映，近期各大棉企、外商订购6-7月船期美棉以及新年度澳棉货源较多，且近期仓库有腾库容为后期货源入库做准备动作，预计接下来进口棉到港量将会增加。
三、纯棉纱市场情况
本周纯棉纱市场交投平稳，部分地区成交量有增加，贸易商采购居多，纯棉32s环锭纺价格19209元/吨，较上周持平；价格止跌企稳，部分纺企及贸易商出货积极，议价空间增大；下游布厂采购刚需为主，以销定产，常规品种订单依旧较差，织布厂开机不足，库存压力较大，出货相对迟缓。
四、期货行情综述
本周郑棉主连小幅下跌，跌65，跌幅0.56%，收盘11580元/吨，盘中最高11955，最低11530，总手298.0万手，增加100.8万手，持仓40.5万手，增加15160手，结算11748；本周郑棉期货呈先涨后跌态势，上涨原因主要是由于封锁措施放宽引发需求回升预期，同时美国主要种植产区天气不利对农作物构成威胁。加之新疆产区天气变化及外围蝗灾方面消息仍不断传来从而提振棉价。但在间断式上涨之后，国内外期棉表现有所冷却，棉价持续上涨动力不足。郑棉期价表现较为疲软。预计下周郑棉主连或继续维持低位震荡趋势。
本周四ICE美棉花主夜盘收于58.21美分/磅，周度上涨0.02，涨幅0.03%，盘中最高59.85，最低57.20，本周美棉期货上涨主要受助于市场预期中国不会停止采购美棉，美国USDA大幅上调下年度全球消费，需求有望上升 港口库存不断增加。支撑期价上涨。预计下周ICE美棉或将维持横盘震荡趋势。
五、宏观因素
1.全国政协十三届三次会议于5月21日下午3时在人民大会堂开幕，将于5月27日下午闭幕，较原来计划缩短了4天半，关注相关政策面消息。
2.USDA公布的周度出口销售报告最新数据显示，2019/20年度美国陆地棉净签约量为2.92万吨，较前周减少46%，较前四周平均值减少51%，其中新增签约主要来自中国。
3.据中国纺织品进出口商会，5月以来欧洲疫情管控措施逐步放宽，多国开始复工。目前零售商开始有逐渐复苏的迹象，但最新发布的数据表明，市场的下滑和停滞还将持续。
六、行情预测
当下全球疫情仍未好转，纱布服装等主要品种出口仍较为低迷，纺企整体订单依旧缺乏，且利润普遍不佳，市场对于后市行情多不乐观。部分织布企业反映接单相比上周有明显减少，由于出货速度放缓，库存再次增加。故本周棉花上涨无力，期货价格冲高回落。短期棉供需压力仍然较大，预计下周价格弱势震荡运行。
