上周，美股短暂反弹后再度下跌，国际棉价继续回落。2019年1月2-4日，纽约棉花期货主力合约结算价71.4美分/磅，下跌1.18美分/磅，跌幅1.62%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)为80.86美分/磅，下跌1.7美分/磅，跌幅2.08%，受人民币汇率变化影响，M指数折人民币进口成本13922元/吨，下跌403元/吨，跌幅2.81%；内外棉价差1534元/吨，较上周扩大374元/吨。

12月摩根大通全球制造业PMI跌至2016年9月以来最低水平至51.5，欧美及多个亚洲国家和地区的制造业景气度普遍减弱，经济增长和贸易摩擦诸多不确定性因素压制整个商品市场信心。基本面方面，全球棉花消费预期不断下降，目前国际皮棉现货市场表现平淡，本年度至今，印度棉花出口装运量只有22-24万吨，很难达到去年水平，中国连续数月取消美棉签约合同，整个棉花市场基本面尚无大的变化，本周中美双方将进行新一轮磋商，预计短期内国际棉价谨慎盘整，对外围市场敏感度上升。港口新货资源走货缓慢，预计年前市场趋于平淡。