金秋十月，国内棉花已进入大规模加工和入库公检期，但往年的皮棉成交旺季并未到来，自9月初郑棉期货破位下跌后，皮棉现货价格不断承压下挫，近期利空因素频出，昨日郑棉主连直接跌破15000元/吨这一关键支撑点，并出现年内最低价14735元/吨，市场看空氛围较浓，现阶段新疆籽棉价格不断下调，棉企销售压力较大，新棉后市略显悲观。

 市场看空氛围浓厚  郑棉破位下跌   

图1 郑棉主连/美棉花主走势图

 据我的农产品网观察，近期市场利空因素接踵而至，先有美股崩盘，美元指数走强，随后人民币离岸汇率跌破6.97关口，国内股市接连暴跌打击市场信心；而印度棉花公司至今仍未上调MSP价格，市场利好消息匮乏，截止2018年10月29日，郑棉主力CF1901合约收盘14780元/吨，下跌280元/吨，跌幅1.86%。较国庆前一交易日（9月28日）收盘价15665元/吨相比，继续下跌885元/吨，跌幅5.64%，郑棉主连在空头泥潭中难以止跌上行，市场情绪略显低落。

 新棉售价不断下调

图2 内地/新疆棉花价格走势

 据我的农产品网了解，自9月中旬新棉上市以来，国内3128B级地产棉销售价普遍报15500-16000元/吨之间，不过在中美贸易战不断升级的影响下，市场出现有价无市现象，走货不畅，内地籽棉价格亦出现下调，平均下跌0.2-0.4元/斤，导致目前内地3级地产棉销售价跌至14900-15300元/吨；在国庆期间，疆内新棉陆续上市，南疆手采棉一度报价16800元/吨以上，但随着市场供应压力较大，棉花期货不断下跌，国储棉抛储延期导致下游纺纱厂库存充足，补库需求大幅减弱，使得18年新疆棉报价一路走低，当前新疆3128机采棉报价15500-15700元/吨，手采棉报价16000-16200元/吨，在市场暂无利好背景下，新棉价格后市仍有下调可能。

 皮棉工商业库存较高

 据我的农产品网调查，临近十月底，下游纱厂订单依旧清淡。纱线市场销售价格持续走低，降幅在300-500元/吨左右，内地纺织企业的储备棉库存较高，多数纺企的原料库存备至11月下旬甚者到年底，当前对于原料采购需求较弱。据统计，10月初，企业棉花平均库存使用天数为39.7天，推算全国棉花工业库存约92.2万吨，环比上升10%，同比提高3.4%。同时当前市场仍有9032张近40万吨仓单棉，加上市场尚在流动的商品棉约120万吨（含前期竞拍的储备棉），合计约160万吨左右尚待消化，且价格普遍低于16000元/吨（内地库提货），相比2018年新疆棉，价格优势凸显，新棉销售遇阻。

 综上所述，当前中美贸易摩擦持续存在不确定性，郑棉期货已跌至年内最低位，加上国内下游纱线销售量价齐跌，进口关税配额开始申报，皮棉供应压力偏大，棉价易跌难涨或成常态，然而随着下游纺企不断消化库存，预计11月中下旬开始下游纺纱厂将逐渐迎来一波采购小高峰，届时棉市行情或有所回暖。