8月上旬以来，棉花期货再次走出一波上涨行情，郑棉主力合约在势如破竹般突破18500元/吨关口后，市场多空分歧逐渐加大，郑棉盘面现短暂现振荡回调，盘中低点一度跌至17530元/吨，随后跌幅有所收复反弹。8月是棉花生长关键期，天气变化或是短期关注焦点。新年度棉花种植面积下滑导致棉花产量下降，对新花上市前行情预期形成一定支撑。基于目前临近新棉开秤，预计短期郑棉期价振幅波动或逐渐加剧。

国内外棉期价持续上涨

图1 2020-2021年郑棉主连与ICE美棉花主走势图

据Mysteel统计显示，如图1所示，近期国内外棉花期货价格出现大涨，截止8月23日，ICE美棉花主月度上涨4.64，涨幅5.24%，收于93.14美分/磅，其受益于美元指数疲软及主要棉花产区的强降雨也引发供应疑虑。同时美国农业部8月供需报告显示，美国棉花产量预估下调，供需报告释放利多。郑棉主连月度亦随之大涨680元/吨，涨幅3.95%，收盘17860元/吨；目前储备棉成交量已过半，溢价空间仍维持在1500元/吨上方的空间，对于棉花现货市场具有明显的支撑作用。疆内外仓储库新疆棉报价价差降至100-200元/吨，内地库新疆棉更受棉纺厂、中间商关注，点价成交明显高于疆内监管库。短期郑棉主连冲高遇阻有所回调，不过棉价重心依旧上移。

全国棉花商业库存继续减少

据Mysteel调研显示，近期国内棉市供应相对宽松，下游需求一般。截止08月20日，棉花商业库存总库存184.04万吨，环比上周减少8.12万吨（降幅4.23%）。其中，新疆地区商品棉64.64万吨，周环比减少5.74吨（降幅8.16%）；内地地区国产商品棉50.89万吨，周环比减少1.86万吨（降幅3.53%）。新疆地区皮棉库存仍在缓慢消化，郑棉仓单持续减少，全国棉花商业库存继续下降，且低于去年同期。近期各地加大疫情防控力度，加上河南郑州及周边地区遭遇特大暴雨侵袭，新疆棉移库数量明显下滑。

下游纺企库存低位运行

据Mysteel调研显示，截止8月20日，全国主要地区纺企纱线库存为11.6天，较上周减少1.4天，环比减少12.1%，同比减少53.1%。大部分纺企排单紧凑，订单能维持20-30天的水平，纱厂纯棉32s、40s纱线供应紧张，排单大货需要一周左右的时间才能发货，因纱厂成品库存低位挺价意愿较强，主要以贸易商前期订单交付为主；另外，原料端现货价格强势上涨，下游传导不畅，淡季纺织订单或已提前透支了后市纺织行情，叠加外围宏观面有所转弱，短期纱价上行遇阻。

综上所述，随着“金九银十”的到来，纺企经营或将更加火爆。当前储备棉轮出以及配额利空影响已消耗殆尽，且近期郑棉有望再次站上万八并创新高及下游消费持续向好，市场看好信心增多。加之8月美国农业部发布的UADA同比表中，下调了2021/22年度全球棉花产量和期末库存，给棉价带来利好影响。今年新棉开秤价格价格高开似乎已成市场共识，棉价或将越抢越高。不过市场也需关注未来外围宏观因素，以及全球疫情走势如何都会对棉市造成不利影响。