2020年5月28日，由海通期货有限公司主办，上海钢联电子商务股份有限公司我的农产品网承办的“二季度棉纺产业链分析及行情展望”线上直播会议顺利召开，此次会议精确指出现阶段二季度棉纺产业链上出现的诸多问题，对全球疫情环境下棉花基本面形势及发展进行了全方位、多角度的深入解读。
本次直播会议于15点30正式开始，会议由上海钢联我的农产品网棉花分析师刘美、我的农产品网棉花分析师梁浩、分别做主题演讲。
首先由上海钢联我的农产品网棉花分析师刘美发表了“二季度棉花现状及投资机会”主题演讲
1、国内棉市运行现状：二季度国外纺织复产复工，国内疫情防控较好，棉纺织企业复工复产速度持稳甚至小幅上升，原料库存较低，成品纱、布库存控制性小幅下降，但纺织利润下降，导致棉花价格上涨乏力，上涨空间较小。
2、北半球棉花种植：中国种植面积小降，但新疆种植基本维稳，故新年度棉花产量当前无太大影响；虽期间有低温、降雨、沙尘暴导致部分棉苗烂根、停止生长、死苗状况，但对产量影响不大，关乎7-8月棉花现蕾、吐絮情况。美国棉花种植与去年、往期五年持平，保持56%的进度，虽得州有小幅干旱情况，但预计问题不大，更多关注7-8月飓风对棉花弃收影响。印度棉花播种进度较您稍慢，仅北部有播种60%左右，棉花S-6、CU-5产地暂未播种，关注其播种情况。
3、全球棉花库存：中国目前商业库存处于近5年高值，但4-5月库存消化力度较好，但即将进入6月纺织淡季，预计其去库存速度或将放缓。美国因为中国政策性采购，棉花签约117%，装船76%，进入超卖阶段；美国CCC库存因4月LDP补贴7.1-7.6美分/磅导致4月赎回量走高，目前美国CCC库存压力释放。印度MSP截至5月20收购156万吨棉花，虽实行折扣政策，但目前因全球需求较低、以及棉花价格及指标优势不强导致去库存量较小。1、国内棉市基本面现状：一季度全球经济增速预期放缓，国内棉花市场现状堪忧，棉纺织企业复工提升，但复产速度减缓；受疫情影响，下游新增订单不足；进口棉港口库存高企；国内工商库存处于历史同期高位。
4、全球棉花供需格局：整体看USDA对于20/21年度全球棉花产量的预测基本符合市场预期，对消费的预期偏乐观。尽管如此，全球棉花期末库存继续上升。参考USDA对19/20全球消费调整趋势，估计20/21年度消费仍有下调空间。
5、棉花后市展望：二季度棉花产需关系修复、但短期的消息过多，导致棉花涨跌无力。从供应端看，低棉价对应的低供应需要更长的周期来实现，棉价“V”型走势无助于减少供应；从需求端看，5-7月属于纺织淡季，提高需求的前提是修复纺织生产利润。
接着由上海钢联我的农产品网棉花分析师梁浩发表了“二季度棉纺产业链分析及行情展望”主题演讲
1、目前新棉种植生长情况良好，进度要快于往年同期，市场供应格局依旧宽松，价格依旧存在较大的压力；下游需求端的订单恢复大幅度转好还不明显，整体市场依旧悲观，企业采购意愿不高，随用随买为主；短期内棉花价格依旧处于宽幅震荡的行情，后续应重点关注中美经贸关系的进展、棉花主产区天气的变化及全球棉花的种植情况。
2、纯棉纱市场现状及展望：因疫情的影响，国内外棉价跌幅巨大，纺企用棉成本骤减。同时一季度棉纱产量预计也将出现较大幅度降低，且因市场交投氛围不佳，纺企限产、停产等止损措施实施，月度产量预计降至100万吨以下，降幅在30%左右。预计在4-5月纯棉纱价格继续下行。
3、粘胶短纤市场新单交易匮乏，业者心态均显谨慎，粘胶短纤多数生产商运营压力较大而减产调产现象存在，但依旧无法明确带动行业信心，当前部分下游对于粘胶短纤询盘增加，但是实际成交较少。
4、纱企当前所持粘胶短纤订单暂可维持自身6月底及7月中上旬之前生产，其次目前粘胶短纤目前开机率比较低，一旦真拉动价格恢复到成本线以上，那些长期减产的企业也或趁机提升负荷。五一假期后，市场订单略有回暖，但是今年部分纱厂及贸易商订单量同比下降5-6成；下游大部分外贸订单还未出现恢复，内销订单为主。
整体来看，全球棉花后市如何，还是要看国外疫情能否有效控制。只有下游消费需求逐渐恢复，棉花市场才会有所转机。近期部分纺织企业反馈，订单可持续性再度面临考验，前期部分内销企业尚有少量订单，但是随着外贸转内销的推进，僧多粥少的矛盾正在激化。在原棉价格低位情况下，不排除纱厂继续以低价竞争方式争夺市场，以此或导致纺企利润不断压缩，倒逼企业压价采购棉花，对皮棉销售形成不利影响。因此，棉价在经历4月份超跌反弹后，宏观利好对棉价反弹的提振效果在下降，后续棉价走向何方，必将回归于棉花产业上下游供需格局。因此，下游纺织企业需求能否回升，仍是影响棉市回暖的关键因素。
