2020年3月13日，由华泰期货股份有限公司主办，上海钢联电子商务股份有限公司我的农产品网承办的“疫情环境下棉花产业行情分析及风险管理”线上直播会议顺利召开，此次会议参与人员多达200余人，涵盖了棉纺产业链上多位嘉宾的观点，对疫情环境下棉花行情形势及发展进行了全方位、多角度的深入解读。
本次直播会议于15点正式开始，会议由华泰期货研究院棉花研究员田磊主持，华泰长城资本有限公司期权产品设计总监江灏，上海钢联我的农产品网棉花分析师卢冲、我的农产品网棉纱分析师梁浩分别做主题演讲，另外本次会议还特别邀请了浙江金柯桥供应链有限公司王少忠、郑州七星棉业有限公司李耀华、新疆协益纺织科技有限公司明桂林共同参与讨论，就疫情环境下棉花产业链销售、流通、采购及加工等多方面情况进行了全方面的解读和探讨。
首先由上海钢联我的农产品网棉花分析师卢冲发表了“后疫情时代棉花产业基本面现状及市场展望”主题演讲
- 新疆最早的春播时间对于新疆生产建设兵团来讲是如期而至的，即3月中旬就可春播，影响比较大的主要是地方棉农，其大规模春播会集中在3月下旬左右，最晚可能要到4月初。
2、2019年1-12月，我国累计进口棉花184.92万吨，同比增长17.57%。今年2月进口棉大量到港，使得短期内国内港口未通关棉花激增，在疫情影响下，下游订单缩减，需求量将大大减少，在减免额外关税前提下，美棉价格优势就此显现。
3、当前市场明显供大于求，据我的农产品网统计，棉花商业库存累积至3月12号左右，总库存达到495万吨（主要影响依旧为进口棉到港、疆内年前皮棉尾货公检入库）。不过在公共卫生事件爆发后，国内棉花消费在中性预期下有望下调50万吨（农业农村部3月预测下调30万吨），尤其当前疫情全球蔓延会扩大国内消费下调的幅度，甚至扩大到100万吨左右，使得国内期末库存将回到2016/2017年度规模，创历史新高，棉价的上行空间或将下移。
4、截止3月9日，从仓单积累数量看，仓单数量总计35762张，有效预报5940张，两者累计量折皮棉为166.8万吨。因为仓单的注册及生成需要运输，而物流受复工延缓影响，因此仓单注册总量增长非常缓慢，同时可将仓单量增长压制视作是郑棉下跌原因之一。当前郑棉期价急速下跌，期现货价差亦继续扩大，对少量点价操作盘有刺激作用，而市场出于对下游需求预期的弱化，短期来看，短时间内高性价比资源为促进成交提供了支撑；从长远来看，则为后续的持续性卖出埋下了隐患。
5、连续2日国储棉暂停轮入后又重启情况，在恢复轮入后国储棉的成交量明显回温，从整体来看自12月2日开始轮入后，收储进行了扩容增量，日收储量最高达1.8万吨；同时又价格托市，最高竞价14197元/吨，与国内均价价差最高拉大至718元/吨，但在月底轮入结束后达到50万吨的收储量恐怕很难完成。
接着由上海钢联我的农产品网棉纱分析师梁浩发表了“2020年二季度棉纱市场供需关系分析及趋势展望”主题演讲
1、现阶段纺企复工进度加快，纺企开工情况较好，开工企业工人到岗率接近85%，大部分纺企排单生产至3月底，部分大型纺企订单延续至4月底，但是终端服装产业复工进度依旧缓慢，所以整个产业链的恢复需要一定的时间。
2、目前纱厂在机生产多为节前订单，新增订单匮乏，部分纱厂及贸易商订单量同比下降4-5成；下游布厂通过线上订货，所以销售不算完全中断，但是下游订单量同比下降了3-4成。
3、目前开工的中大型下游坯布企业订单基本维持到4月底，且终端多数以外单为主。同时随着国外疫情集中爆发，并不排除后续出现悔单现象，一旦出现，终端货物成为库存，整个消费压力剧增，因此二季度消费仍需密切关注疫情的恢复情况。
然后由华泰长城资本有限公司期权产品设计总监江灏发表了“涉棉企业期货及期权的风险管理应用”主题演讲
1、期权工具的特点解析。期权交易的本质是不直接增加企业利润，而是跨周期的利润搬运工 ；期权交易的效果是平滑企业的利润波动，即降低企业风险降低风险的意义，保障永续经营，提高长期增长率；企业受益方式则是低利润风险、股权定价的低折现率以及实现更高的公司价值。
2、涉棉产业期权运用模式包含有六种，供应链金融保价、采购成本保险、低价预购原料、进口贸易套保、零成本保值，风险可控、先权后货贸易。
3、通过实战案例分析对比，具体分析了棉花贸易商采购套保操作及收益。如何更好的规避风险，获取稳定收益是接下来市场行情下的大趋势。
在对宏观、皮棉及棉纱数据分享后，各参会嘉宾针对市场复工情况及一二季度棉纺市场基本的判断展开讨论：
1、浙江金柯桥供应链有限公司王少忠：关于后市进口纱情况如何。从春节以来，进口纱越来越不依赖中国市场，价格有些许松动，但是部分地区纱线高于中国市场500-1000元，这样的挺价行为对中国国内的纱价是个利好，但是进口纱消费下滑，也同时导致其价格相应平稳下滑，受国外疫情继续发酵影响，进口纱价格或将继续下滑。
2、郑州七星棉业有限公司李耀华：澳棉产量不大，出口量维持在80万吨左右，去年澳大利亚大火对澳棉减产影响巨大，高等级棉数量大减，但是巴西棉可作为优质棉进行相应替补。港口棉现阶段高位运行，受疫情影响，需求疲软入港棉较多但是出货量少，故澳棉或将短缺对当前市场影响不大；疫情期间对市场影响巨大，从供应、物流、采购等多方面都是有较大影响的，主要表现在消费下滑、物流不畅通等方面，合理利用期权方式进行风险规避。
3、新疆协益纺织科技有限公司明桂林：新疆管控严格，纺企复工缓慢，主要是工人返疆滞后，不过由于疫情防治较好，当前复工率已达到90%。另外有部分纱企由于年前订单较多，一直都未放假，故始终处于正常加工状态。
整体来看，棉市接下来要怎么走，还是要看下游恢复的情况。国内虽然政府已出台不少积极措施鼓励企业复工，疫情经过各方努力也已经有了向好的迹象，但是其对纺织行业的负面影响仍持续不断的显现。照目前形势来看，国外的疫情可能才刚刚开始，只有当全球的疫情得到控制，各国相继出台刺激经济的救市政策以后，消费才会出现很明显拐点，期待这一天早日到来。
