对于大部分企业来说,2020年工作计划已耽搁了一个月时间,到目前为止,整个棉纺市场仍旧未能全面恢复,部分贸易企业无报价,复工的纺织厂开机率不足,物流尚未全面畅通。随着国际公共卫生安全事件发酵,全球金融市场一片绿,郑棉主连也迎来了今年的第2个跌停,周五收于12180,且大有继续下行趋势。

图1 2019-2020年郑棉主连与ICE美棉花主走势图

随着棉花基差交易的广发应用,期货市场与现货市场的关联性越来越强,郑棉期货价格遭遇滑铁卢,现货结算价格必然大幅跟跌,贸易企业不得不上调基差。随着纺企陆续复工,用棉需求缓慢恢复,近期部分贸易企业表示期货挂盘需求增加,且成交量尚可,但可想而知,这种情况只是短暂而少数的。

截止2月28日,2019/20年度新疆棉轮入工作已进行59个工作日,累计轮入数量为164080吨,笔者前几篇文章皆有提到,储备棉轮入当日成交率除了与当周轮入最高限价有关外,还与当日郑棉收盘价格有着重大联系。28日郑棉主连的跌停,使得28日15000吨棉花全部成交,储备棉轮入成为售棉企业的一个较为主要销售方式。

随着国内外棉花期货价格持续下跌,如图2所示,本周国内外棉花现货价差呈现出明显扩大的趋势,周三价差为807.0元/吨,周四增加至891.3元/吨,周五达到了1135.4元/吨。按照相关要求:内外棉价差连续3天超过800元/吨,即暂停轮入。因此,下周储备棉轮入工作将进入暂停期,等待内外棉价差回归800元/吨以内,但从目前的情况来分析,或许需要一些时间,短期内缺失储备棉轮入价格支撑,期现价格或表现得更加脆弱。

图2 2019-2020年国内外棉花价差

2月份市场情况一团糟,祸因归根于公共卫生安全事件,目前国内取得积极进展,笔者认为,全球其他国家在现有经验的基础上,将能够更快的控制、解决。国内涉棉企业断断续续开工,刚开始开机率不足,随着时间进入3月份,传统的纺织服装旺季或成色不足,但瘦死的骆驼比马大,新增订单将不断增加,工厂恢复正常开机指日可待。

综上所述,国内棉纺市场百废待兴,28日郑棉跌停主要是受外盘影响,下跌趋势或将延续,但幅度或将有限,棉花价格处于低位水平,纺织企业可根据自身资金情况进行合理补库,皮棉走货回暖有望。