2019年10月17日,由中州期货有限公司和上海钢联电子商务股份有限公司我的农产品网联合主办的“2019年两湖地区油脂油料市场研讨会”在武汉锦江国际大酒店隆重召开。

晚17点许,4位重量级演讲嘉宾结束了主题演讲,接下来会议就题为“新格局下油粕市场购销形势与建议”的进行了圆桌讨论,本次论坛由中州期货有限公司上海分公司联席总经理易张亮先生主持。

邀请嘉宾中储粮油脂有限公司研发总监张平先生,上海圭泽贸易有限公司经理郎轶婷女士,湖北省粮油集团焦好林先生,上海钢联农产品事业部分析师邹洪林出席对客户的提问进行多角度解答。(从左至右分别是 张平,郎轶婷,焦好林,邹洪林)

问:现阶段需求变化莫测的背景下,豆粕与菜粕后期的需求的看法。

焦:从今年以来,在行业来看,虾料增加较多,但两湖地区的水产整体还是偏低的,另外,杂粕替代的问题,中国和美国的贸易谈判进展良好,从国外进口DDGS等豆粕的替代品较多的话,会影响豆菜粕的需求,但总的来说豆菜粕的需求还是震荡偏强的。

问:目前豆油上涨,市场对豆粕的需求看法不是很认可,是不是意味着这是一个做空油粕比的机会。

张:因为国内豆油库存下降,美豆减产,库存下降对豆类期价起支撑作用,所以豆油的底部价格肯定是上升的。但豆粕期价看压榨大豆,油看马来西亚棕油盘面,现货市场,目前马来西亚的库存偏高,后期四季度也是增库存阶段,需求也存疑,会拖累豆油的上涨。豆油方面,豆油库存是下降的,但国内压榨量减少,豆油库存下降的幅度比较小,豆油想一枝独秀的上涨是不可能的。

问:现在生猪存栏是否已经在底部,还是在继续降存栏的过程中,还是比较确定明年生猪存栏会恢复。

郎:在目前猪瘟疫情情况的背景下,需求已经基本见底,存栏也基本到底部。从环比的角度来说,生猪存栏已经在底部,即使一些地区在下降,但下降的幅度也是收窄的,无非是分区恢复的快与慢的问题。

问:四季度,对国内豆粕的现货与基差是怎么看的?

邹:后期豆粕基差上行空间不大,八九月份时,下游积极采购10-12月份,尤其是10-11月的基差。很多油厂10月份的头寸已经售完,尤其是华北山东等基差较好的地区。对豆粕基差上面没有那么乐观,下面的确是低位,所以像华南华东等现在价差较低的地区,后期还是存在有上行空间。另外基差的好坏与国内阶段性现货供需的基本面有关,与绝对价格的相关性不大,后期的现货与基差的上限已经基本到顶。

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