渐入秋季,丰收在即,受早期低温天气的影响,今年新花或许采收较晚,但丰收的预期却不会缺席。据了解,今年新棉产量预估在616万吨,就当前市场行情而言,这个产量后期或将对郑棉产生巨大压力。

皮棉库存高企

据我的农产品网统计,截止到9月27号,全国商品棉库存为195.04万吨,环比下降了20.9%,相较于前几个月来说,库存消费比有所下降,但是同比于往年,库存消耗十分缓慢。同时据USDA预测,年期末库存预计为710万吨,较上年提高15%,占全球期末库存的42%。

2019年中国经济面临较强的下行压力,终端消费持续疲软,传统旺季“金九银十”远不及预期,传导至棉花前端市场直接导致去库存压力不减。九月中旬,宏观利好消息不断释放,沙特石油设备遇袭,郑棉期货一度反弹,棉市期盼行情上涨有望,但是这也只是阶段性修复上涨,所以在下游纺企消费力度不足的牵制下,郑棉又再度回落。需求是根本,皮棉去库存缓慢是表现,二者结合反映出了棉市行情清淡的现状,故郑棉回落后又不断往下探。

纱线消耗缓慢

图2019年全国纺企纱线库存天数走势图

据我的农产品网统计,截止9月27日,全国各地规模以上纺企纱线库存天数为23.6天,较前一周减少0.7天。但是因为正值上海纱线展会,纺企多实行让利促销政策,故本周纱线成品库存有所消耗,库存天数小幅下调。并且由表中也可看出,纱线库存虽然有所下降,但下降幅度有所收窄,部分地区库存压力依旧,所以仍不看好后市行情。

仓单压力加大

当前正值新花大量上市,目前内地各主要植棉区已经处于加工销售皮棉阶段。40%衣分、16%水分的籽棉主流收购均价为5.9元/公斤,新疆机采棉籽棉收购均价为4.8元/公斤,由于轧花厂承担着更多的收购加工压力,同时在现阶段行情持续走低的情况下,为了最大限度的规避风险,部分棉企选择套期保值操作,这也导致更多的仓单流入,郑棉压力随之增大。

综上所述,在终端消费持续疲软、两大国多次贸易谈判消耗市场情绪以及2018/2019年度的商品棉库存高位运行,外加新棉大量上市在即等因素的影响下,未来较长一段时间内国内皮棉供应远大于需求的局面将持续存在,而当前尚未获得任何储备棉轮入消息,棉市承压运行,而这也导致郑棉或将继续下探。