在美豆遇USDA月度供需报告小幅下跌的背景下，今日国内连粕却走出波澜壮阔的大涨行情，丝毫未受美豆期价短线回落影响。内盘对USDA月度供需报告数据利多看法较外围来看更为坚定。创短期高点的连粕，后市将如何演绎呢？笔者认为，大涨后的连粕，仍有一定上涨空间，3000点大关或可期！
首先，USDA供需报告数据利多，昨晚的美农数据显示：美国2019/20年度大豆种植面积预估为7670万英亩，7月预估为8000万英亩；大豆收割面积预估为7590万英亩，7月预估为7930万英亩。本月报告公布的种植面积该是最超出市场预期，此前市场预期本月USDA报告有望小幅上修美豆种植面积，结果报告大幅下调美豆种植面积。另一方面，美豆单产预估为每英亩48.5蒲式耳，与上月维持一致，但同比去年7月每英亩51.6蒲式耳的美豆单产，已有不小幅度的下调，因此美豆年末库存下降至7.55亿蒲式耳。对一年多来高库存的美豆窘境，得到一定程度的缓解。
从美农报告的数据上来看，无疑是结实的利多，因USDA大幅调低美豆种植面积和收割面积，作为对比，去年同期预估收割面积8810万英亩，今年同比下降13.9%。这一数据将有力支撑美豆期价，单产48.5同比去年51.6下降3.1个单位，并且去年8月后USDA依旧上调了美豆单产，今年美豆单产上调空间不大，或将围绕48.5这一数值小幅波动，这对出口不利的美豆来说无疑是一个巨大的利好。因此，外围美豆给与了国内豆粕较为明显成本支撑，有利于豆粕的重心上移。
其次，国内大豆进口企业在非洲猪瘟的背景下，加之贸易关系的演变，今年进口大豆数量同比去年下降明显。据海关数据显示：2019年1-7月进口大豆总量为4690.5万吨，较去年同期5287万吨减少597万吨，降幅11.29%。且后续进口大豆数量同比去年依旧有望减少，或将有利支撑国内豆粕价格。另一方面，今年国内油厂在进口大豆数量减少的同时，开机率整体同样维持偏低水平。由我的农产品网统计，7月份油厂大豆压榨下降明显。2019年7月份油厂共压榨大豆653.45万吨，较2019年6月减少75.4万吨；与去年同期相比则减少80.46万吨。2019年7月份油厂开机率为51.89%，较6月下降7.92个百分点。偏低水平的开机率，同样对豆粕价格有一定的支撑。
再者，自去年爆发的非洲猪瘟，对国内生猪产业造成了空前严重的影响，也令豆粕市场参与者对今年的豆粕需求抱悲观心态偏多。但从最新的农业农村部公布的数据来看：2019年上半年全国饲料总产量为9306万吨,同比下降0.5%；其中猪料产量3630万吨,同比下降14%；蛋禽料产量1303万吨,同比上升10.5%；肉禽料产量3279万吨,同比上升12.4%；反刍料产量442万吨,同比上升4.9%。全国饲料消费总量有一定的下滑，但也不是如想象中的悲观，更多的是结构性问题。并且，今年至今的豆粕现货价格维持偏低水平，较去年的大起大落有明显不同，部分时间内豆粕性价比降低。反观今年的豆粕，价格上限不及去年，价格下限屡破去年。因此，今年大部分时间里的豆粕价格是具备相当的性价比，豆粕的消费虽不乐观，却也没有想象中的差。
当然，盘亘在豆粕价格上方的利空也值得注意：首当其冲的是阴晴不定的外贸关系，从当前的来看，美国大豆依旧有发往国内，意味着谈判仍将有反复，且未来美豆新作上市，美豆在连续两年的出口不利情况下是否能继续撑住呢？国内政策方面是否又会有再度宣布新一轮采购计划呢？
其次，随着豆粕价格的逐步攀升，尤其是未来豆粕价格到达3000元/吨这一位置后，下游的采购情绪如何同样也值得关注，恐饲企在非洲猪瘟的背景下，追涨或维持谨慎，豆粕库存天数提升或有相当难度。
再者，今日阿根廷比索大幅贬值，有利于阿根廷大豆对我国的出口，整体来看，当前国内大豆供应无虞，暂未见缺豆忧虑。
综上所述：本月豆粕价格自月初低点已大涨近200元/吨，当前反弹上涨势头仍在，暂未见转势信号。3000点关口已近在咫尺，后市或将有望攀登3000大关。但对于豆粕产业链的各参与方来说，博弈将进一步加剧。于上游工厂来说，本月以来节节攀升的豆粕价格，无疑有利于其销售，且利润逐步改善，但面对不确定性贸易关系，今日大涨或已奠定其逐步套盘动机，后续或将令盘面承压。于贸易商而言，本月或是个不错的月份，无论是前期低价坚定买货者，还是谨慎随用随采者，大多有一定的利润，后续豆粕的继续上涨，或许是兑现利润一次机会，建议追高谨慎，适时参与远月较低基差的机会。于饲企而言，在面对猪瘟背景下饲料行业，竞争加剧，或将对逐步抬高的豆粕价格产生一定的抵触心理，面对上涨的豆粕价格反而可能消化手中已有合同，按需补库而已。
