14日连粕一改前期弱势格局强势上扬，盘中一度试探2580位置，最终报收于2566，涨幅1.66%。一来当日减仓15万手，空单主动大幅平仓给连粕反弹带来机会；二来中美谈判继续未带来明确消息，但当日特朗普表示他“不急于”和中国达成贸易协定，为连粕上涨增添助力；三来国内豆粕库存维持低位，部分区域开机率明显下降，点燃中下游拿货热情，现货市场大幅上涨30-50元/吨。但非洲猪瘟持续发酵，内忧外患之下国内豆粕反弹行情是将延续还是继续回跌？
一、美豆震荡反弹但承压依旧
15日美豆05主力合约报收于909.2美分/蒲，反弹重回900美分/蒲一线。一方面美国农业部（USDA）周五3月份供需报告出炉，基本符合市场预期，美豆播种面积、单产维持不变，但期末库存下调0.1亿蒲式耳至9亿蒲式耳，但这仍然意味着当前全球大豆依然维持供应宽松结局，且届时期末库存仍将创下历史新高水平，再加上巴西、阿根廷大豆产量高于预期预计上调，南美大豆上市时间临近，对于美豆来说偏空色彩明显；另一方面中美磋商局面虽整体向好，但至今并无正式谈判结果出来，不确定性仍然左右其中；再加上受国内豆粕需求低迷不振影响，据中国海关总署（3月8日）发布的数据显示，中国2月大豆进口446万吨，较2018年2月份同比下降17%，创下过去4年来的同期最低水平；美豆在这夹击之中后期承压明显!
二、连粕强势反弹但或将受限
15日豆粕主力合约05震荡运行收盘报收于2566，较前一日持平，维持本周反弹走势。国内现货价格应声上涨较前一周上涨30-50元/吨，国内成交一片向好。据我的农产品网统计，本周国内油厂总成交108.2吨，其中现货成交96.73万吨，基差成交11.89万吨，日均总成交21.64万吨，延续了前一周总成交128.92万吨的一个较好水平。虽然中下游拿货热情这两周有所高涨，主要一方面受国内低开机率影响，另一方面国内大豆、豆粕库存下降；但后期3月大豆到港明显增加，非洲猪瘟疫情脚步不止，生猪存栏、能繁母猪存栏都有所下降，国内主因需求未见明显好转，都将抑制连粕继续反弹上行!
后市：美豆上行依然压力重重，前有库存居高不下创记录偏空导向，后有南美大豆出口竞争逼迫，叠加中美谈判结果未知，预计短期内美豆震荡运行为主，900美分/蒲一线反复争夺；国内连粕方面在反弹新高之后，后期上行压力位2600-2630区间，但一方面受制于国外庞大供应压力，另一方面国内需求整体较差局面，反弹持续时间不宜乐观，在中美贸易磋商还没定论之前，预计国内豆粕大概率小幅回落!
