2017年12月15-17日,“2018年大宗商品市场高峰论坛”暨“我的钢铁”年会将在上海跨国采购会展中心(普陀光复西路2739号、中江路35号)盛大开幕。15日下午13时30分,大会同期活动之农产品专场于上海国丰酒店二楼宴会厅A隆重召开。同期会议当天嘉宾云集,干货满满,下面是小编为大家奉上的精彩干货,看行业大咖解读新年度对农产品市场投资机会与策略。

 

中储粮高级研究员陈德亮:

陈德亮称,过去的一年整个油脂油料市场都处于一个窄幅低位震荡位置,未来一年若无重大天气问题,预计后期仍会处于一个窄幅区间震荡。

从宏观经济角度来看,目前处于一个稳定的宏观环境,暂时没有系统性风险。从基本面来看,全球大豆供应仍处于宽松状态,国内大豆供应充足,下游需求没有明显亮点,供应压力仍存。

南美天气方面,巴西大豆产量可能仍有上调空间,阿根廷天气后期仍有炒作空间,但预计空间不大。即使后期阿根廷产量有减产,但预计对全球供应影响较小。

他认为,目前美豆处于十三年上涨之后的回调过程中,但时间没结束,近期总体表现震荡;850美分低点见到了,900美分附近形成了底抬高走势,未来可能很难再见到;未来如有机会,美豆在930~940附近,可能会是不错的买点,买了后,能否有好的收益,主要看天气;国内相对看好粕,能否有好的表现关键也在外盘天气,油脂可能会由前期的下跌转入低位宽幅震荡。

我的农产品网总经理朱喜安:

朱喜安表示,从2018年大豆的供应状况来看,2017/18年度全球大豆产量小幅下降,期初结转的库存比上一年度要高,新年度大豆期末结转库存仍然会上升。在USDA的报告中,2018年中国的进口量将会继续增长,达到9700万吨。

从豆粕需求面来说,猪肉价格虽然在偏低,但猪粮比显示仍有利润。中小型的养殖企业在逐步被市场和政策淘汰,而大型的企业在继续投资扩建或者收购明年生猪供应量或能增加。

最后,朱喜安对明年豆粕市场提出了自己的观点:明年整体大豆的市场的走势基调仍然是偏弱的,2017/18年度美国大豆库存消费比继续攀升至20.7%,全球大豆库存消费比小幅下降至27.9%(历史高位),美豆影响更为明显,在美豆消费比持续攀升的前提下,价格很难有明显提升。在大格局变化不大的情况下,天气的炒作也是重要因素之一,拉尼娜现象可能仍然会出现反复,给市场带来一些阶段性的机会,空间具体要看天气的表现。不过市场整体都是在一个窄幅区间2600-3000震荡的,预计在2018年的供需形势下,要摆脱这个区间仍然很难。

山东华信国际控股的研投部总监方晨阳:

方晨阳表示,MPOB11月报告库存继续攀升至255.6万吨,预计12月将达到270万吨的水平。预计后期棕油库存将继续走高,棕油价格仍将走弱,远远没有到去抄底的地步。

今年前期豆粽仍然是一个缩小的年份,但逻辑和去年却不相同,去年产地大量减产和印度需求向好,导致国内进口缺乏利润,国内豆粽价差压到极致,只剩刚需,但今年的主要动力却来自于豆油的高库存压力。因此可以看到后期豆油库存虽然略微下降,仍然处于高位水平,供应非常充裕。因此豆粽扩大是缺乏动力的。

目前在豆油库存高位,国内棕油库存仍在低位的情况下,做豆粽扩大需要勇气。棕油的5-9价差目前可以随着近月买船的节奏做反套,但在节后应及时了结头寸。

菜油是后期市场最为关注的头寸,临储如果定向销售,那么它还是一个锁定库存,在沿海库存下滑的情况下,菜油可能会相对走强,菜豆油或者菜棕将走扩大。

上海钢联棉花事业部副总经理王宝东:

在外棉增产背景下,全球棉市承压,短期印度棉铃虫、美棉订单大增对进口棉大概率回落影响不大。

明年产量增长未必能满足消费增长,国内抛储需求长期存在,目前国储棉540万吨库存,明年再抛储320万吨,将低至220万吨(300万吨警戒线),国内棉花库存消费比或至历史低位极值,轮入进口棉已经成为现实。

在库存消费比方面,2017年度国产量增加,及储备棉轮出成交量大,很多厂家库存可用至2017年12月底,部分可用至2018年2-3月,还有部分贸易商手上的储备棉,市场不缺棉花,纺企无追涨热情,总体上棉花压力仍然很大;成本支撑略强,高品质棉存在惜售情况。

王宝东认为,国内外宏观经济持续疲软,明年上半年加息、压力较大,机会较少,下半年降准可能性增大,资金面趋向宽松;下半年宏观经济宽松背景下,棉花金融属性抬头,或迎来新一波上涨周期。

长江期货总经理助理洪润霞:

2017-2018年度棉花国内国外大丰产,这个年度供需形势比较清晰,是充裕的,尤其是国外供应过剩250万,基本面是利空的。

宏观经济全球整体在恢复,预计美国因为特朗普的减税政策,刺激消费和新增投资,会带动美国经济,美国通胀会回升,中国经济处于L筑底情形,中国明年还没有乐观,但是也不是那么悲观。也就是说宏观没有大利空出现。除非中国有系统性风险,但是国家把系统性风险作为底线。

明年的政策,抛储按时按量抛没有悬念,可以满足17/18年供给,明年3月以后国家会不会轮入,市场会期待,看政策怎么实施的,对明年的行情节奏有影响。

17/18年度供需清晰,但是国家库存会抛到了低点,后年全球产量就显得至关重要,那么明年的种植面积和天气因素非常关键。所以,我认为,明年能够明确的是震荡行情为主线,如果大的突出矛盾出现的时候,行情就会往哪个方向走和突破,只要大的矛盾没出现,是压力呈现的,以看空思路对待。当其他次要矛盾出现的时候,捕捉行情的节奏,比如仓单形成与流出、美盘oncall、抛储的进度、基差的变化、盘面持仓变化等。所以,明年以节奏性行情思路为主。认为重心波动区间14000-16000,如果重大矛盾出现,就会有所变化。

上海神凯投资投研总监高艳滨高总:

油脂油料格局,油料供应充裕,今年供应充分的年份,暂时来看,南美供应应该也没问题。美国出口虽有放缓,但出口量总体大于往年。四季度之前只能买美豆,美豆后期出口不宜悲观,美国国内压榨良好。

油脂处增产期,豆油产量今年年度增长3%左右,而油脂消费也是在平稳增长的,油脂近几年一直在跌,今年整体处于一个低位相对稳定走势,但还缺乏转向的条件。

软商品方面,白糖供应过剩,今年是供应改善的第二年,暂时还是偏空的,有潜在的利多还是有反弹的机会。棉花供应充裕,棉花依旧是偏弱的观点,

玉米去去年玉米去库存提出后,多方面刺激玉米消费,优质玉米还是不多。目前来看玉米还是偏有利的,实际上利润面好,玉米还是多头配置。

政策市下,玉米去库存,大豆面积增长,大豆偏弱。

美豆另外一个关注的焦点,美豆受种植成本支撑,今年种植成本在907左右,美豆跌到910左右基本到底。

最后,高艳滨讲到,豆粕春节前偏看好,春节后将偏弱。